Τι είναι το Τρίτο Κύμα;

Τι είναι το Τρίτο Κύμα στις τηλεπικοινωνιακές υποδομές;

Στα οικονομικά, ο καταμερισμός εργασίας αναφέρεται στον διαχωρισμό των καθηκόντων εντός ενός οικονομικού συστήματος ή οργανισμού, επιτρέποντας στους συμμετέχοντες να εξειδικεύονται. Η εξειδίκευση στις τηλεπικοινωνιακές υποδομές εμφανίστηκε για πρώτη φορά στις Ηνωμένες Πολιτείες στα μέσα της δεκαετίας του 1990, όταν στελέχη τριών εταιρειών (American Radio, Castle Towers και Steve Bernstein Associates) αναγνώρισαν την αξία της αξιοποίησης των δυνατοτήτων των περιουσιακών στοιχείων των πύργων μέσω της πώλησης χώρου σε πολλαπλούς ενοικιαστές. Και οι τρεις επιχειρήσεις ίδρυσαν εταιρείες κατασκευής πύργων, οι οποίες είναι γνωστές μέχρι σήμερα: American Tower, Crown Castle και SBA Communications.

Η κρυφή δύναμη της παθητικής υποδομής

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι πάροχοι δικτύων κινητής τηλεφωνίας (MNOs) σύντομα συνειδητοποίησαν ότι ασχολούνται με την πώληση φωνής και δεδομένων και ότι η παθητική τηλεπικοινωνιακή υποδομή δεν είναι στην πραγματικότητα βασική για την επιχείρησή τους. Οι ανεξάρτητες εταιρείες πύργων, για τις οποίες η διαχείριση της παθητικής τηλεπικοινωνιακής υποδομής αποτελεί βασική δραστηριότητα, συνήθως έχουν μεγαλύτερη εμπειρία στον εντοπισμό της αποτελεσματικότητας και στη μείωση των λειτουργικών δαπανών (OPEX). Επιπλέον, οι εταιρείες πύργων τείνουν να έχουν χαμηλότερο κόστος κεφαλαίου από τις MNOs και έχουν μεγαλύτερους λόγους συντοπισμού (κοινή χρήση τοποθεσίας) στους ιστούς τους. Η EY-Parthenon έχει δείξει ότι ένα τυπικό σημείο παρουσίας (PoP) που διαχειρίζεται μια ανεξάρτητη εταιρεία πύργων είναι 46% πιο αποτελεσματικό από ένα που διαχειρίζεται μια MNO.

Και οι τρεις μεγάλοι αμερικανικοί πάροχοι κινητής τηλεφωνίας (MNO) έχουν εκποιήσει την Παθητική τους Υποδομή. Ως αποτέλεσμα, όλοι οι μεγάλοι αμερικανικοί πάροχοι κινητής τηλεφωνίας έχουν πουλήσει (ή μισθώσει) τους κεραίες τους σε εταιρείες υποδομών: το 2012, το Crown Castle πλήρωσε στην T-Mobile 2,4 δισεκατομμύρια δολάρια για μια μακροπρόθεσμη συμφωνία που αφορούσε 7.200 κεραίες (μερικοί πουλήθηκαν, άλλοι μισθώθηκαν). Ομοίως, το 2013, το Crown Castle πλήρωσε στην AT&T 4,85 δισεκατομμύρια δολάρια για μια μακροπρόθεσμη μίσθωση 9.100 ιστών. Το 2015, η American Tower πλήρωσε στην Verizon Wireless 5,1 δισεκατομμύρια δολάρια για μια μακροπρόθεσμη μίσθωση 11.300 ιστών. Πολλές μικρότερες συμφωνίες έχουν επίσης κλείσει.

Η Ευρώπη ακολούθησε το παράδειγμά της. Τα τελευταία χρόνια, οι ευρωπαϊκοί MNO έχουν επίσης αρχίσει να πωλούν. Μερικοί έχουν ξεκινήσει με το (λιγότερο αποτελεσματικό) βήμα της δημιουργίας εταιρειών πύργων ελεγχόμενων από MNO (Deutsche Funkturm, Telxius, Vantage, TOTEM). Άλλοι όμως έχουν κάνει το «άλμα» για την ολοκλήρωση της εξειδίκευσης. Για παράδειγμα, στην Ισπανία, οι MNO (Telefonica, Yoigo, Masmovil και Orange) έχουν πουλήσει σχεδόν 8.000 πύργους στην Cellnex την τελευταία δεκαετία. Στη Γαλλία, η Bouygues έχει πουλήσει περισσότερους από 6.000 πύργους στην Cellnex και στους FPS Towers, και η Iliad πούλησε το 70% του χαρτοφυλακίου πύργων της στην Cellnex. Στην Ιταλία, η Wind πούλησε 7.400 πύργους στην Cellnex, και η CK Hutchison πούλησε άλλους 8.900 πύργους στην Cellnex. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η Cellnex απέκτησε πρόσφατα την Arqiva, μαζί με 6.000 ιστούς από την CK Hutchison.

Τρία Κύματα στις τηλεπικοινωνιακές υποδομές

Κάποιος θα μπορούσε να φανταστεί αυτές τις εξελίξεις ως «κύματα». Το Πρώτο Κύμα θα ήταν η αρχική ανάπτυξη δικτύων από τους ίδιους τους MNO. Το Δεύτερο Κύμα θα ήταν η πώληση παθητικής υποδομής σε εταιρείες πύργων.

Το Τρίτο Κύμα ξεκίνησε επίσης στις Ηνωμένες Πολιτείες. Η Wireless Capital Partners (WCP), ο πρώτος συσσωρευτής τηλεπικοινωνιακών μισθώσεων εδάφους στις ΗΠΑ, ιδρύθηκε το 2001. Η Unison Site Management (Unison) ακολούθησε σύντομα, το 2003. Η Unison βελτίωσε το μοντέλο της WCP, καθώς η Unison άρχισε να αποκτά «τηλεπικοινωνιακές δουλείες» αντί για απλά δικαιώματα μίσθωσης (και αποδείχθηκε ότι οι τηλεπικοινωνιακές δουλείες, οι οποίες είναι ισχυρότερα δικαιώματα ιδιοκτησίας, τα πήγαν καλύτερα το 2009-2010 κατά τη διάρκεια αυτού που έγινε γνωστό ως η Μεγάλη Ύφεση). Ο κ. Overman, δικηγόρος διεθνούς φορολογίας και δομημένων χρηματοοικονομικών εκείνη την εποχή, βοήθησε για πρώτη φορά μια εταιρεία με την επωνυμία MD7 να εισέλθει στον χώρο συσσώρευσης μισθώσεων χώρων το 2004, την ίδια χρονιά που ιδρύθηκε η Communications Capital Group (τώρα TowerPoint). Η Telecom Lease Advisors (νυν Lease Advisors) ιδρύθηκε το 2008. Τέλος, ο κ. Overman ίδρυσε την Wireless Infrastructure Partners (WIP) το 2009 και ακολούθησε η Landmark Dividend το 2010.

Επενδύοντας σε Μισθώσεις Κινητών Ιστοσελίδων σε Αμερικανικό Τύπο

Ο κ. Overman και η ομάδα του στην WIP ανέλαβαν την επένδυση σε Μισθώσεις Κινητών Ιστοσελίδων σε Αμερικανικό Τύπο International. Αφού ολοκλήρωσαν περίπου 1.000 επενδύσεις σε μίσθωση κινητών ιστότοπων στις Ηνωμένες Πολιτείες, ο κ. Overman και η εταιρεία που ίδρυσε, η WIP, αρχικά ανέλαβαν τη διεθνή συγκέντρωση μισθώσεων κινητών ιστότοπων σε Αμερικανικό Τύπο. Αυτό ήταν ένα λογικό βήμα, επειδή ο ανταγωνισμός μεταξύ των αμερικανικών εταιρειών συγκέντρωσης μισθώσεων μείωνε τα περιθώρια κέρδους. Οι εταιρείες συγκέντρωσης ανταγωνίζονταν σε περίπου 300.000 τοποθεσίες στις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά η διεθνής αγορά, η οποία περιλάμβανε αρκετά εκατομμύρια τοποθεσίες, ήταν σε μεγάλο βαθμό ανεξερεύνητη. Επιπλέον, ο κ. Overman ήταν διπλός Ευρωπαίος/Αμερικανός πολίτης, ο οποίος είχε γεννηθεί και μεγαλώσει στην Ολλανδία (μία από τις πιο ανοιχτές και πολυπολιτισμικές κοινωνίες στον κόσμο), αλλά είχε εκπαιδευτεί ως επαγγελματίας στις Ηνωμένες Πολιτείες (στη Νομική Σχολή του Georgetown και στη Σχολή Εξωτερικών Υπηρεσιών της).

Ο κ. Overman εφάρμοσε την προσέγγιση της WCP για την αγορά μισθωτικών ακινήτων σε δικαιοδοσίες κοινού δικαίου (Αυστραλία, Καναδάς, Ηνωμένο Βασίλειο), όπου δεν υπάρχουν «δουλειές σε ακαθάριστη αξία» τύπου Unison. Στη συνέχεια, αντικατέστησε τις δουλείες με την (αρχικά ρωμαϊκή και πολύ διαδεδομένη) έννοια της επικαρπίας σε χώρες αστικού δικαίου (Γαλλία, Ισπανία, Ιταλία, Μεξικό, Βραζιλία, Χιλή και Κολομβία). Άλλες δικαιοδοσίες απαιτούσαν μια πιο εξατομικευμένη προσέγγιση. Ο κ. Overman επέβλεψε την επένδυση σε περίπου 6.000 οικόπεδα σε 20 χώρες σε λιγότερο από μια δεκαετία. Η Landmark Dividend and Lease Advisors ακολούθησε τον κ. Overman μόνο σε αγγλόφωνες δικαιοδοσίες (Καναδάς και Αυστραλία). Αλλά παντού στον κόσμο, ο κ. Overman αντιμετώπισε (και συνεχίζει να αντιμετωπίζει) ελάχιστο ή καθόλου ανταγωνισμό. Στην TIP, ο κ. Overman συνεχίζει να καινοτομεί, επεκτείνοντας σε νέες αγορές όπως η Δανία και η Τσεχική Δημοκρατία, με ήδη προγραμματισμένες πρόσθετες δικαιοδοσίες και κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.

Εταιρείες Πύργων ως Στρατηγική Εξόδου

Παρόλο που το Τρίτο Κύμα ήταν νέο τόσο για τους MNO όσο και για τις εταιρείες πύργων, οι εταιρείες πύργων γρήγορα έγιναν η «στρατηγική εξόδου» για τους aggregators leasing. Η American Tower αγόρασε 1.800 επενδύσεις σε leasing χώρων από την Unison το 2011 (και η Unison αποχώρησε από τον χώρο). Η Crown Castle αγόρασε 2.300 από την WCP το 2012 (και η WCP δεν δραστηριοποιείται πλέον). Ο Όμιλος InSite Wireless απέκτησε την Lease Advisors το 2014 και στη συνέχεια εξαγοράστηκε από την American Tower το 2020. Η Landmark Dividend εξαγοράστηκε από την Digital Bridge το 2021.

Οι Συνεργάτες Υποδομών Τηλεπικοινωνιών στο Πρωτάθλημα Ξανά

Η απόκτηση περισσότερων από 6.000 μισθώσεων θέσεων για κινητά από τον κ. Overman και τις ομάδες του επέτρεψε στους επενδυτές της WIP να εισαχθούν στο χρηματιστήριο το 2020. Ο κ. Overman ίδρυσε την Telecom Infrastructure Partners (TIP) τον Φεβρουάριο του 2020. Αμέσως αναζήτησε και έλαβε την απαιτούμενη κεφαλαιακή δέσμευση για να βοηθήσει στην προώθηση του Τρίτου Κύματος στη λογική του ολοκλήρωση (350 εκατομμύρια δολάρια σε ίδια κεφάλαια, τα οποία, σε συνδυασμό με χρέος, θα παράσχουν στην TIP πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια για επενδύσεις). Μετά από 18μηνη άδεια, ο κ. Overman ξεκίνησε τις δραστηριότητες της TIP την 1η Σεπτεμβρίου 2021.

Η Εξειδίκευση Είναι το Λογικό Αποτέλεσμα του Τρίτου Κύματος

Το λογικό συμπέρασμα του Τρίτου Κύματος είναι, φυσικά, ένας περαιτέρω καταμερισμός εργασίας και αποδοτικότητας. Πριν από λίγα χρόνια, ένα στέλεχος της American Tower, με το οποίο ο κ. Overman διαπραγματεύτηκε επενδυτικά προγράμματα μίσθωσης χώρων που χρηματοδοτούνται από ενοικιαστές σε όλη τη Λατινική Αμερική, το είπε καλύτερα: «Οι πάροχοι ασύρματων δικτύων θα πρέπει να ειδικεύονται στη φωνή και τα δεδομένα, οι εταιρείες πύργων θα πρέπει να ειδικεύονται στον χάλυβα και οι εταιρείες συγκέντρωσης μισθώσεων εδάφους θα πρέπει να ειδικεύονται στη γη».

Το πρόβλημα ήταν ότι οι επενδυτές σε μισθώσεις κινητών εγκαταστάσεων αναζήτησαν την «θετική πλευρά» που σχετίζεται με τον χάλυβα αντί να αναγνωρίσουν ότι οι επενδύσεις σε μισθώσεις κινητών εγκαταστάσεων μοιάζουν με επενδύσεις σε μισθώσεις «Τριπλού Δικτύου» σε άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων: ενώ οι εταιρείες πύργων διατηρούν τις τιμές των μετοχών τους επιδιώκοντας την ανάπτυξη (οργανικά πιέζοντας τους MNO για υψηλότερα ενοίκια και συστεγάζοντας επιπλέον ενοικιαστές, καθώς και μέσω συγχωνεύσεων και εξαγορών), ένας καλά διαχειριζόμενος συσσωρευτής μισθώσεων έχει πλήρη «συμφωνία στόχων» με τους ενοικιαστές του, τους MNO και τις εταιρείες πύργων. Και τα δύο μέρη επιδιώκουν μακροπρόθεσμες, προβλέψιμες, «ομοιάζουσες με ομόλογα» ροές ενοικίων.

Το TIP είναι έτοιμο να ελεγχθεί 100%

Για αυτόν τον λόγο, η TIP είναι έτοιμη να ελέγχεται 100% από τους ενοικιαστές της, τους MNO και τις εταιρείες πύργων. Το επιχειρηματικό μας μοντέλο είναι να επενδύουμε σε μισθώσεις κινητών τόπων «όπως τις βρίσκουμε». Δεν είμαστε επενδυτές τύπου επιχειρηματικού κεφαλαίου που επιδιώκουν να μεγιστοποιήσουν την απόδοση μιας πεπερασμένης δόσης επενδύσεων μέσω επιθετικής επαναδιαπραγμάτευσης. Αντίθετα, χτίζουμε ένα υψηλής ποιότητας, παγκόσμιο χαρτοφυλάκιο μακροπρόθεσμων, προβλέψιμων ταμειακών ροών – σαν ομόλογο, όχι μετοχή. Η TIP είναι έτοιμη να εγκαταλείψει κάθε ευκαιρία επαναδιαπραγμάτευσης συνάπτοντας ενισχυμένες μισθώσεις (ή κύριες συμφωνίες μίσθωσης) με τους ενοικιαστές της που είναι ταυτόχρονες με την επένδυση της TIP. Αυτό σημαίνει ότι οι MNO και οι εταιρείες πύργων λαμβάνουν τους όρους και τις προϋποθέσεις τιμολόγησης και λειτουργίας που επιθυμούν – χωρίς να χρειάζεται να ανησυχούν για οποιαδήποτε επαναδιαπραγμάτευση. Η TIP θα επιδιώξει μια εύλογη απόδοση, για την οποία θα είναι πλήρως διαφανής.

Παρεμπιπτόντως, αυτή η προσέγγιση είναι πανομοιότυπη με την προσέγγιση που ακολούθησαν οι WCP, Unison και Landmark Dividend. Οι αμερικανικοί MNO συνεργάστηκαν με αυτούς τους aggregators leasing για να διασφαλίσουν στρατηγικές τοποθεσίες υπό προβλέψιμους όρους και προϋποθέσεις. Δεν έχει νόημα για έναν επενδυτή leasing τοποθεσίας να διαπραγματεύεται επιθετικά με μεγάλους, εισηγμένους στο χρηματιστήριο, καλά κεφαλαιοποιημένους ενοικιαστές. Είναι ακόμη λιγότερο λογικό να το κάνει αυτό σε πολλές δικαιοδοσίες σε πολλαπλές ηπείρους.

Τρία Παραδείγματα του Τρίτου Κύματος

Το TIP θα συνεχίσει και θα βελτιώσει το ιστορικό του κ. Overman αποκτώντας μισθώσεις θέσεων κινητής τηλεφωνίας (και κέντρα μεταγωγής κινητής τηλεφωνίας, DAS και κέντρα δεδομένων) ανεξάρτητα και με ταχύ ρυθμό. Ωστόσο, το TIP βρίσκεται σε καλή θέση για να βοηθήσει τους MNO και τις εταιρείες πύργων να εξειδικευτούν περαιτέρω, ολοκληρώνοντας έτσι το Τρίτο Κύμα. Ακολουθούν ορισμένα παραδείγματα:

1ο: Προγράμματα Ασφάλισης Μίσθωσης που χρηματοδοτούνται από ενοικιαστές

Το TIP μπορεί να βοηθήσει στη δημιουργία μιας «win-win» σχέσης μεταξύ, αφενός, των ιδιοκτητών ακινήτων και, αφετέρου, των MNO και των εταιρειών υποδομών. Αυτό συμβαίνει επειδή η ικανότητα του TIP να καταβάλλει σημαντικά, αρχικά ασφάλιστρα μίσθωσης στους ιδιοκτήτες ακινήτων ΔΕΝ εξαρτάται από την επαναδιαπραγμάτευση της μίσθωσης του οικοπέδου κατά την ανανέωση. Αντίθετα, το TIP εκμεταλλεύεται το γεγονός ότι ο ιδιοκτήτης του ακινήτου αντιμετωπίζει «δυαδικό κίνδυνο»: είτε η μίσθωση κινητού χώρου πληρώνει ενοίκιο («1») είτε λήγει («0»). Το TIP, φυσικά, αντιμετωπίζει κίνδυνο χαρτοφυλακίου (και όχι δυαδικό κίνδυνο): εάν μια συγκεκριμένη μίσθωση οικοπέδου λήξει, το TIP αντισταθμίζεται από χιλιάδες άλλες μισθώσεις οικοπέδου. Λογικά, αυτό σημαίνει ότι υπάρχει πάντα μια τιμή πληρωμής που είναι ελκυστική τόσο για το TIP όσο και για τον ιδιοκτήτη του ακινήτου. Σε έναν ορθολογικό κόσμο, το 100% των ιδιοκτητών οικοπέδων θα πρέπει να πουλήσουν! Η ελκυστικότητα των ασφαλίστρων μίσθωσης έχει επιβεβαιωθεί στην αγορά, με περισσότερες από 25.000 επενδύσεις σε μίσθωση οικοπέδου να πραγματοποιούνται παγκοσμίως.

Ο MNO ή η εταιρεία υποδομών κερδίζει κυρίως σε αυτό το σενάριο επειδή η TIP είναι διατεθειμένη να συνάψει μια ενισχυμένη μίσθωση (ή συμφωνία πολλαπλών τοποθεσιών, MSA) που παρέχει στον MNO όλη την επιχειρησιακή ευελιξία που επιθυμεί (π.χ., διατύπωση «επέκταση χρήσης» και «επέκταση εγκαταστάσεων» για την υποστήριξη της ανάπτυξης 5G), μαζί με εύλογες μειώσεις ενοικίου. Ο MNO ή η εταιρεία υποδομών ελέγχει την TIP και τον ιδιοκτήτη του ακινήτου κατά 100% επειδή η ενισχυμένη μίσθωση ή MSA είναι συνεπής με την επένδυση της TIP. Η TIP δεν θα έχει ποτέ τη δυνατότητα επαναδιαπραγμάτευσης – και ο MNO ή η εταιρεία υποδομών θα εξακολουθεί να είναι σε θέση να τερματίσει τη σύμβαση όπως απαιτείται.

2ο: Σπάζοντας το αδιέξοδο που προκύπτει από τον Κώδικα Ηλεκτρονικών Επικοινωνιών του Ηνωμένου Βασιλείου του 2017

Στο Ηνωμένο Βασίλειο, η μεταρρύθμιση του Κώδικα Ηλεκτρονικών Επικοινωνιών (ECC) σχεδιάστηκε για να βοηθήσει στην επίτευξη πανταχού παρούσας κάλυψης και αυξημένης χωρητικότητας – ιδίως σε σχέση με το 5G. Οι πάροχοι κινητής τηλεφωνίας έχουν χρησιμοποιήσει τον Κώδικα για να επιτύχουν (μερικές φορές δραματικές) μειώσεις ενοικίων και οι ιδιοκτήτες ακινήτων έχουν αντιδράσει.

Έχουμε ήδη δει περισσότερες δικαστικές αποφάσεις βάσει του Κώδικα του 2017 από ό,τι κατά τη διάρκεια των 30 ετών που ίσχυε ο προηγούμενος Κώδικας και το Δικαστήριο έχει προειδοποιήσει για καθυστερήσεις. Η κυβέρνηση διερευνά εάν ενδέχεται να είναι απαραίτητες αλλαγές, αλλά η Δικηγορική Εταιρεία δηλώνει ότι οι αλλαγές στον Κώδικα και στις διαδικασίες είναι ανεπαρκείς.

Η Ofcom συμβουλεύει τα μέρη να επιδιώξουν μια συμφωνία και εμείς στην TIP πιστεύουμε ότι μπορούμε να βοηθήσουμε. Περισσότερες από 25.000 επενδύσεις σε μίσθωση χώρων παγκοσμίως έχουν δείξει ότι οι ιδιοκτήτες κινητών χώρων προτιμούν τα ασφάλιστρα μίσθωσης. Χιλιάδες ασφάλιστρα μίσθωσης χώρων έχουν καταβληθεί στο Ηνωμένο Βασίλειο. Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η προθυμία της TIP να καταβάλει σημαντικά ασφάλιστρα μίσθωσης ΔΕΝ εξαρτάται από μελλοντικές αυξήσεις ενοικίων. Στην πραγματικότητα, είμαστε έτοιμοι να δεχτούμε μειώσεις ενοικίων όπως προβλέπεται από τον νέο ECC. Το επιχειρηματικό μας μοντέλο βασίζεται σε μακροπρόθεσμες, προβλέψιμες, «ομοιάζουσες με ομόλογα» ταμειακές ροές, ανεξάρτητα από τη συγκεκριμένη φύση τους. Η απόδοσή μας ΔΕΝ εξαρτάται από μελλοντικές, διαπραγματευμένες «ανοδικές» ροές.

Επίσης, ΔΕΝ έχουμε λάβει θέση σχετικά με τον νέο ΚΕΟ, επομένως μπορούμε να βοηθήσουμε στην «άρση του αδιεξόδου» μεταξύ, αφενός, των ιδιοκτητών των χώρων και, αφετέρου, των MNO και των εταιρειών υποδομών. Το χαμηλό κόστος κεφαλαίου μας επιτρέπει να καταβάλλουμε σημαντικά ασφάλιστρα μίσθωσης στους ιδιοκτήτες των χώρων, προσφέροντας παράλληλα στους MNO και στις εταιρείες υποδομών τα οφέλη που επιδιώκουν βάσει του νέου ΚΕΟ.

Η TIP είναι απλώς ένας διαμεσολαβητής και είναι πρόθυμη να ελέγχεται 100% βάσει σύμβασης. Η δουλειά μας είναι να παρέχουμε το κεφάλαιο για να «αρθεί το αδιέξοδο».

3ο: Επαναμίσθωση Εδάφους και Υποδομών

Η διαδικασία επαναμίσθωσης είναι απλή. Η TIP αποκτά δικαιώματα ιδιοκτησίας, ως ελεύθερη κυριότητα ή μέσω κύριας μίσθωσης ή επικαρπίας. Στη συνέχεια, η TIP εκμισθώνει το ακίνητο πίσω στον MNO, ο οποίος διατηρεί το 100% έλεγχο επί της TIP.

Ο MNO χρησιμοποιεί τα έσοδα όπως επιθυμεί σε κερδοφόρες «βασικές» δραστηριότητες, όπως η ανάπτυξη τεχνολογίας. Υπάρχουν πολλά οφέλη από τη χρηματοδότηση επαναμίσθωσης:

• Ανάκτηση προηγούμενων κεφαλαιουχικών δαπανών (CapEx) διατηρώντας παράλληλα τον 100% έλεγχο.
• Απόκτηση του 100% της αξίας του ενεργητικού (χωρίς λόγο δανείου προς αξία).
• Βελτίωση των λόγων χρέους προς ίδια κεφάλαια, αποφυγή ενεργοποίησης συμβατικών υποχρεώσεων χρέους.
• Πιο ευέλικτη από τη χρηματοδότηση με χρέος (διάρκεια 10-30 ετών).
• Μετατροπή ενός αποσβέσιμου περιουσιακού στοιχείου σε μετρητά.
• Προστασία του περιουσιακού στοιχείου από ανεξάρτητους αγοραστές τρίτων.

Ο MNO θα διατηρήσει τον πλήρη έλεγχο του περιουσιακού στοιχείου. Το TIP είναι ένας καθαρά χρηματοοικονομικός αντισυμβαλλόμενος, όχι ανταγωνιστής. Οι μισθωτικές μας συμφωνίες είναι «Triple-Net» και «ομολογιακού τύπου». Ο MNO καθορίζει τις τιμές, τους όρους και τις προϋποθέσεις – δεν θα υπάρξει επαναδιαπραγμάτευση. Κερδίστε χρήματα:

• Κάρτες κεραίας·
• Κέντρα μεταγωγής κινητής τηλεφωνίας (MSCs)·
• DAS·
• Κέντρα δεδομένων.

Οι MNO των ΗΠΑ έχουν προστατεύσει τον εαυτό τους συνάπτοντας συμφωνίες πώλησης-μίσθωσης βασικών περιουσιακών στοιχείων με διάφορους αντισυμβαλλομένους. Για παράδειγμα, όταν η AT&T πούλησε επιπλέον 1.000 κεραίες το 2019, δεν τις πούλησε στην Crown Castle (η οποία είχε αγοράσει 9.100 από τους κεραίες της το 2013). Αντ’ αυτού, έκανε μια συμφωνία με την Peppertree. Ομοίως, όταν η Verizon αποφάσισε να συνάψει συμφωνία πώλησης-μίσθωσης αξίας 650 εκατομμυρίων δολαρίων του κέντρου επιχειρήσεων της στο Νιου Τζέρσεϊ το 2015, το έπραξε με την Mesirow Financial αντί για την American Tower. Οι ευρωπαϊκοί MNO θα πρέπει ομοίως να εξετάσουν τους αντισυμβαλλομένους που δεν ελέγχουν ήδη τα χαρτοφυλάκια κεραιών τους. Στην πραγματικότητα, για να ολοκληρωθεί το Τρίτο Κύμα (βέλτιστη εξειδίκευση χωρίς παραίτηση από τον έλεγχο), οι MNO μπορούν να εξετάσουν το ενδεχόμενο σύναψης συμφωνιών πώλησης-μίσθωσης εδάφους με την TIP, ενώ παράλληλα επιδιώκουν πωλήσεις-μίσθωση χάλυβα, εξοπλισμού ή ακόμη και κτιρίων πάνω από το μισθωμένο έδαφος με τρίτους. Μέγιστα έσοδα, μέγιστος έλεγχος.

Προσφορά TIP

Η TIP προσφέρει μακράν την πιο έμπειρη ομάδα στον τομέα των επενδύσεων σε leasing ιστοσελίδων για κινητά:

• Κατά την περίοδο 2000-2009, ο κ. Overman συμβούλευσε εταιρείες του Fortune 500 για χρηματοδοτήσεις leasing “μεγάλων” ποσών άνω των 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
• Κατά την περίοδο 2010-2019, ο κ. Overman ανέλαβε διεθνείς επενδύσεις σε leasing ιστοσελίδων για κινητά, σε αμερικανικό στιλ, κλείνοντας πάνω από 6.000 συναλλαγές (αξίας ενός ακόμη 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων).

Με την TIP, ο κ. Overman και η ταχέως αναπτυσσόμενη ομάδα του βελτιώνουν περαιτέρω και επιταχύνουν αυτό το εντυπωσιακό ιστορικό ως ηγέτες σκέψης και καινοτόμοι στον χώρο.